遏制地产泡沫唯有增加土地供给 遏制货币宽松

　　本文作者姚炜，法国兴业银行中国首席经济学家，授权华尔街见闻发表。关注作者更多文章可点击作者头像关注。本文为作者个人观点，不代表华尔街见闻立场。

　　要遏制中国势不可挡的房地产泡沫，只有通过在长期内增加大城市的土地和房源供给，并在短期内遏制流动性宽松。

　　尽管房价的过快上涨主要集中在供应紧张的少数大城市，但是这种现象所引发的房价永远上涨的预期，对于整个经济以及金融体系来说非常危险。这种预期可能会导致实体经济的健康投资进一步遭受打压，并鼓励楼市增加杠杆。

　　住房平均贷款比例由2014年的30%稳步升至当前的50%，考虑到家庭储蓄率的高水平，这种比例并不危险。但是作为唯一能给企业部门提供资金的一方，家庭部门在估值不可持续资产上杠杆率的飙升，会对整个经济体系的稳定性构成威胁。

　　决策者似乎已经充分意识到了这种风险，并且已经开始采取行动：

　　长期来看，除了增加大城市土地和房源供应之外别无他法，而政府似乎终于有意朝这个方向行动。

　　短期看，央行则需要暂停流动性宽松，而这种情况已经在发生。

　　来源：华尔街见闻

编辑：huangcy