昨天，被称为“风电龙头”的股票“金风科技”报收于83.6元，复权价超过160元。那些早年就参与金风科技产权交易的股东笑开了花。
比如国水集团在2000年9月中旬出资800万元参与金风科技的增资，持有金风科技7875万股；2005年10月中旬，国水集团参与新疆风能公司改制，出资3050万元，获得风能公司38.93％的股权，而风能公司持有金风科技9135万股，由此国水集团间接持有金风科技超过3556万股。如果国水集团至今未抛一股，那么国水集团的获益将突破50亿元。
风险投资机构上海联创永宣创业投资企业获得的金风科技股权被说成是“挤出的额度”。2006年9月4日，联创以每股5元的价格受让了上海银利移动通信设备有限公司所持金风科技的50万股。如果现在还保留了全部股份，那么投资收益可能有7000万元。
最近国际油价突破100美元大关，在日益高企的油价面前，对新能源的开发已成为全球性任务，再加上有金风科技财富效应示范，所以，有不少人预料，新能源产权交易会愈加火爆，风险投资商们追逐着新能源的投资机会，该行业的并购也将风起云涌。但是，也有人怀疑，金风科技的财富效应真的能被多次拷贝吗？在财富显山露水的时刻，他们的风险又在哪里呢？
远处金山在闪光
根据普华永道和美国风险投资协会发布的报告，在美国，新能源公司在2007年共吸引了22亿美元风险投资，比2006年的15亿美元增长47％；这一领域的风险投资交易数量为202笔，比2006年增长58％。伦敦研究机构新能源融资(New Energy Finance)发表报告称，1998年到2007年这十年中，风险投资机构在欧洲新能源项目上表现积极，平均年度投资回报率高达55％。
在中国，各路资本也在竞相追逐新能源产权。2007年前三季度，投行对于中国能源行业的投资案例达12起，融资规模约为2.45亿美元。凯雷最近的一笔投资，就参与了一家新能源上市企业的增发项目；上海复星集团也将5000多万元注入了燃料电池公司上海神力。
中国风险投资研究院发布的《2007年中国风险投资行业调研报告》显示，有20.78％的风险投资家认为能源环保行业最具有投资价值。
根据我国《可再生能源中长期发展规划》目标，到2020年，我国一次能源消费结构可再生能源比例将由目前的7％提升到16％。我国能源发展的基本思路是以新能源替代传统能源，以优势能源替代稀缺能源，以可再生能源替代化石能源，逐步提高替代能源在能源结构中的比重。而根据国际能源机构预测，到2020年可再生能源将在全球能源消费中的比例达到30％。有海外机构估算，2005年-2020年，中国需要能源投资18万亿元，其中节能、新能源、环保需要7万亿元。现在，我国在政策上对新能源的倾斜已显而易见，太阳能、风能、煤化工、生物质发电等新能源将迎来重大发展机遇，其成长潜力不可低估。
不过，机遇总伴着风险。在一些专家看来，购买新能源项目产权，不光要分析行业前景，更重要的是要判断这具体项目的技术是否超前，因为只有技术不同，效率才会更高，成本才会更低。另外，所投行业是否会得到政府政策的支持和鼓励也应是投资者关注的重点。
掘金是个技术活
以风能而言，现在处于风电开发初期，估计未来三年对风电机组的需求将高速增长，预计2008年～2010年三年复合增长率达到40％。不过，风能目前还是一个进入门槛较高的行业。
有专家说，风电行业的关键在叶片、发电机的制造以及风机的整体设计安装。从主要部件的价值量角度来看，叶片的价值量最大，而且技术含量与进入壁垒较高；风力发电机的生产比较分散，国内不少电机厂都具备相应的技术条件，进入相对容易。相对风电设备生产企业，从事风机整体设计安装的厂商可能处在更为优势的地位，所占有的价值量和盈利空间更大，金风科技就是从事风机整体设计安装的厂商。
截止到2007年中旬，已向主管部门提出申请进入风电整机制造领域的大中型企业接近100家，企业满怀热情地进军风电整机制造业，将会带动风电零组件的发展，但是现在国内能够规模化生产风机系统核心部件的企业不多，各个部件分别只有那么两三家企业，好的投资标的比较少。
金风科技之所以受到追捧，除了行业前景外，最主要的因素还在于金风科技技术领先，处于行业中领头地位，它目前是国内最大的风力发电机组整机制造商。根据披露的数据显示，金风科技2004年到2006年的净利润分别为0.42亿元、1.12亿元、3.2亿元，复合增长率达到了176％。即便如此，对于金风科技的估值，机构也有严重分歧，刚上市时分析师估值从中信证券的最高120元到招商证券最低的46元。作出高估值者大多相信至少在2010年前，风电业会有超常规的发展，海外风电行业的市盈率普遍比一般的高，所以从动态市盈率来计算，金风科技有投资价值。但是，也有专家说，风电的不稳定性和以后风电的大规模上网问题都对风电的发展有制约作用。即使在目前风电最发达的欧洲，其风电的成本也是常规发电成本的2倍以上，昂贵的风电设备和弱势的电网让风电真正大规模应用还需要一段时间。
太阳到底啥颜色？
再来看太阳能，目前，我国在全世界太阳能绿色能源产业的带动下，太阳能产业发展迅猛，我国已成为仅次于日本和德国的世界第三大光伏产品生产国。不少业内专家对太阳能发电的经济前景比较乐观，太阳能发电技术将在未来10年左右逐渐成熟起来。预计我国太阳能发电成本到2010年有望下降至每度0.8元，接近常规发电的2倍，竞争力将显著提高。
但是，也有专家认为，太阳能目前主要客户集中在海外，并存在着上游能源消耗巨大的问题。尽管这是一种新能源，通过它人们将减少使用煤炭，但是，其最核心的上游原料硅片制造又会给能源消耗“添砖加瓦”。一方面是替代能源，另一方面却在不断地消耗能源，太阳能是否是真正的新能源，在业界争议颇多。
大投资扛得起吗？
煤化工是以煤为原料，经过加工使煤转化为气体、液体、固体燃料的过程。其生成的气体、液体等燃料，是洁净的能源，有利于提升生活品质和环境保护。在石油短缺时，煤制甲醇、二甲醚可替代天然石油。目前，神华等巨头开展了煤制油项目。
不过， 煤化工的投资额巨大，有的技术甚至要投入上百亿元。发改委日前就提醒：煤制油品和烯烃尚处在工业化试验和示范阶段，并存在技术和工程放大风险。目前开工建设的十几万吨规模的煤制油、煤制烯烃装置多数不够经济规模，技术不够成熟。且这类装置投资巨大，具有较大的投资风险。
有专家介绍，二甲醚的生产为高耗水产业，每生产一吨二甲醚需用约3吨水。如果在缺水的地区搞二甲醚，那就需要考虑环评和成本问题了。
生物燃料有瓶颈
生物质能源是从农作物中变出的玩意。用玉米变出乙醇在南北美洲走俏后，迅速覆盖到全球各地。美国中西部地区三大汽车生产商曾经签署过一份协议，承诺在2025年前，通过汽车改造，让美国25％的汽车使用燃料乙醇。
在中国，乙醇汽油推广到全国许多省市。但这项目要消耗农作物和农田，国家发改委、财政部就曾下发文件规定，不经过主管部门核准，燃料乙醇项目建设所必需的环境影响评估等工作都无法启动。此外，财政部、发改委、商务部等五部委还同时取消了乙醇生产企业的出口退税。随着全球农产品价格上涨，这一能源开发成本也会水涨船高。近来，也有人研发出用乌桕树、黄连木、光皮树等植物生产生物柴油，但同样面临原料不足、需要规模化种植的问题。
