中产阶层更高层次的消费需求，刺激了“休闲”餐饮的发展，餐饮企业的规模化、连锁化和稳定的现金流吸引了手头资金充沛的众多风投基金
周末，想约二三好友一聚，友提出到迪欧咖啡去。京城咖啡连锁店很多，还是第一次听说迪欧，好奇之余，决定去看看。
走进迪欧北京广安门店，第一感觉就是大，地方宽敞，其次就是沙发很舒服。这里人不多，十分安静，四周弥漫着浓郁的咖啡豆香，略带些苦，却十分诱人。
与星巴克和上岛这些洋品牌不同的是，迪欧咖啡是一家地地道道本土崛起的连锁品牌，而打出这一品牌的是总部位于苏州的迪欧餐饮集团。
和网点众多的星巴克和上岛相比，迪欧并不起眼。从2001年上海青浦创设首家迪欧咖啡门店至今，迪欧在中国大陆地区开设了300余家连锁店，覆盖20多个省的100多个城市，在北京仅有7家分店。
正是这样一家咖啡连锁的新生力量，却赢得了凯雷亚洲增长基金——国际知名私募基金的青睐。而这只是今年风投注资餐饮的冰山一角。
连锁餐饮稳定快速增长
从2006年7月内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司与欧洲最大的投资机构3i集团以及知名投资机构普凯基金结盟、引进2500万美元以来，VC和PE对连锁餐饮的青睐和关注可以说是有增无减。
仅2007年一年，投资机构频频对接餐饮，投资额超过1亿美元：6月，重庆小天鹅火锅获红杉中国和海纳亚洲创投基金（SAI）联合投资，总金额在2000-2500万美元之间；上海休闲茶餐厅一茶一坐宣布完成了第二轮1068万美元的风险投资融资；10月，中式快餐连锁真功夫获得今日资本、联动投资两家风险投资商3亿元人民币投资；12月20日，凯雷亚洲增长基金与迪欧餐饮集团正式签署战略合作伙伴协议，凯雷将向迪欧投资2100万美元。以餐饮为代表的连锁型企业正成为风险投资的新宠。
“不仅在中国是这样，从欧美国家的风投趋势来看，也是以服务导向为主”，中国风险投资研究院（香港）北京代表处的鲜于钧主任对《中国投资》记者说。
德同资本主管合伙人田立新也证实，德同资本也已经开始关注与“新生活及消费方式”相关的服务业。“一方面具有高增长性，另一方面发展又太缺钱，虽然属于传统行业但未来能够实现高增长的服务业，正成为我们新的投资方向之一”，田立新解释说。
鲜于钧带领的分析小组统计，目前，已经越来越多的私募股权基金在中国开立了办事处，平均每3天就有一家办事处落户中国，而且很多母基金LP（有限合伙人，Limited Partnership，一般不参与具体的投资和管理）还专门设立了针对中国大陆的亚洲专项投资基金，这就使得众多合伙人、基金操盘手、经理人感到，寻找项目尤其是好项目的压力越来越大。与TMT（科技、媒体、电信）行业相比，传统领域里的投资项目显然更多一些。
“从市场需要来说，如家、一茶一坐、迪欧等，都是以中产阶级的消费为主”，鲜于钧说。而伴随着中国中产阶级的快速崛起，产生了更多更高层次的服务消费需求，因而刺激了这种“休闲”餐饮的发展。
2006年餐饮业市场活跃，全年零售额首次突破1万亿元大关，达到10345.5亿元，同比增长16.4％，餐饮继续成为拉动消费需求快速增长的重要力量。消费的火爆自然带动了餐饮企业收入的增长。2006年营业收入分别达到1亿元以上的160家连锁餐饮集团总收入为915亿元，同比增长20％，高于全国餐饮业零售总额增幅3.6个百分点。
此外，和科技型公司一次性投资较大相比，服务类型的投资公司对资本的需求量并不是很大，而餐饮企业的规模化、连锁化运作及现金回收快等也是吸引风投的重要因素。
对于那些相对回报率比较高的TMT，已获得了众多风险投资机构的关注和投资，因而抬升了这些行业的投资价格，增加了投资成本，使得投资回报率偏低。在这一局面下，一些机构不得不把触角延伸到以前不太关注的领域，即便是像IDG这样专注投资于高新技术企业的风投基金也在2005年参投了一茶一坐。
一些风险投资公司还出现了“向后靠”的趋势。与传统意义上的风险投资多投资于种子期或初创期企业不同，近年来VC几乎和PE一样，投的都是一些成熟型的公司。
来自清科研究中心2007年1-11月的数据显示，传统行业、服务业成为本年度的投资热点，传统行业投资案例的数量占比从上年的10.8％跃升至16.4％，投资金额占比从10.9％上升到16.3％，而服务业投资案例数和投资金额占比也均在13.0％以上。一些资金投向TMT“传统行业”一枝独秀的局面，正逐渐为服务业所替代。
资金饥渴和上市冲动
投资餐饮并非风投机构的一厢情愿。从近年来的发展历程来看，连锁化、规模化扩张是保证餐饮企业收入高速增长的重要因素。
在国内各主要城市，像迪欧这样的茶餐厅、咖啡屋以及连锁餐馆很多，如一茶一坐、星巴克、上岛等。来这里消费的大多为青年白领以及商务人士，或情侣呢哝，或好友欢言，或洽谈公事，或品香读书，或网上冲浪。“休闲”成为来此的主要目的。
中产阶级已经成为餐饮企业的经营目标和客户群，因而在店面装潢、分店布局以及服务方式和价格上都更加贴近其消费偏好和习惯。
扩大门面、全国布局、员工培训等都需要企业不断进行资本积累。然而短期内筹集大量资金并非餐饮企业的专长，餐饮特别是连锁型企业想到了资本运作。
中国连锁经营协会发布的“2007中国餐饮连锁企业发展战略趋势调查”显示，有48％的企业选择筹划上市融资等资本运作，意欲加快扩张。调查结果显示，除了半数餐饮连锁意欲上市之外，企业对市场扩张和资本运作的关注明显提高，与2005年相比，前者由24％提高到36％，后者由3％提高到13％.
特别是随着全聚德等老字号登陆资本市场受到投资者追捧，传统行业、服务业以其良好的国内资本市场上市前景和上市表现，正在刺激本土和外资创投机构不断发掘新的投资热点。在国内的餐饮企业中，已有不少企业都表达了上市意图，如谭鱼头、小肥羊、俏江南、真功夫、大娘水饺等。
中国烹饪协会会长苏秋成表示，国际资金为中国企业带来了优势资源和全球化的视野，这将有助于中国餐饮企业全面提升管理水平和竞争力。
小肥羊的国际扩张战略借助风险投资得以加快。目前，小肥羊已经拥有18家海外门店，其中加拿大5家，美国3家，日本3家，印尼1家，阿联酋1家，中国香港4家，中国澳门1家。
2007年10月25日，真功夫全国第200家店正式开业。真功夫董事长兼总裁蔡达标在发布会上公布其酝酿已久的战略宏图——在获得3亿元人民币的投资后，2008年真功夫国内分店将达到500家，5年内成为全球中式快餐连锁王牌的目标已万事俱备。
放长线钓大鱼
与很多行业的开创者一样，重庆小天鹅火锅也曾经有过危机。1998年，小天鹅采取“品牌为资本，同资金持有者合作经营”的模式，短期内得到迅速扩张，集团资产总额一度达到1.6亿元。然而，缺少高水平管理人员导致全国50家分店在开业不久全部难以维持。
在看到一茶一坐等风投注资获得成功的经验后，小天鹅董事会意识到，风险投资的进入，使得高专业水准的国际董事可以参与公司运营，将为企业提高运营效率、进一步了解国际市场、扩大市场占有率提供帮助。
“对于资本市场我们并不熟悉，我们希望引进在连锁经营上有经验、在资本市场内很有影响力的品牌作为战略投资者，可以与我们的资源进行合理的配置”，内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司总裁卢文兵说，“小肥羊不仅引进了外资，更重要的是引进人才，引入国外先进的管理理念，使连锁经营国际化，从而提升管理水平和决策水平”。
和小肥羊一样，对于国内很多企业来说，他们看重的并不仅仅是融资带来的金钱，更重要的是风投可以帮助企业寻找客户和合作伙伴，提升在海外市场的知名度，提高公司治理水平以及管理团队的素质，并能促进高成长性的中小企业快速发展，最终实现上市。
注资后，投资机构会在财务、上市、退出等方面给被投公司带来一些好的经营理念，而这都是创业企业本身所不具备的。“比如，风投为了日后上市退出而对公司的经营模式、团队架构、股权结构等提出一些合理建议”，鲜于钧说。虽然不要求控股，但投资机构往往要求持有公司一定的股权，要求企业定期提供发展计划、财务规划、产品特征、管理层的能力等一系列报告，同时还向企业推荐一些关键岗位的专业人才。
刚刚完成与迪欧战略合作的凯雷投资集团董事总经理兼亚洲增长基金主管祖文萃告诉《中国投资》记者，他们计划将此次投资的资金用于迪欧咖啡门店的发展、人才培训和品牌建设，帮助迪欧餐饮建立高效的国际化标准管理团队，制定并完善品牌战略，拓展在国内该领域的商业机会并加强伙伴关系的建立，使其成为真正具有国际化水准的餐饮连锁企业。这笔投资的完成也使得迪欧能够加入凯雷丰富的全球消费和零售资源网络，获得更大的发展。
而在迪欧餐饮集团总裁王阳发看来，这不单纯是资金投入，更为重要的是如何扩大品牌、配置优势资源以及在获得可持续长期发展方面，迪欧和凯雷有着共同的理念和目标。
“这一战略投资对双方都具有战略意义。双方的战略结盟不单纯是资金的投入，更为重要的是在如何扩大品牌、配置优势资源、获得可持续等长期发展方面有着共同的理念和目标。这是我们选择凯雷、凯雷选择我们的原因”。王阳发对《中国投资》说。
中国连锁协会会长郭戈平第一时间见证了签字仪式。郭戈平认为，凯雷亚洲增长基金与迪欧结成战略联盟不仅为迪欧的发展提供了良机，同时风投和连锁餐饮的结合，有助于中国特许经营企业扩大影响、提高行业竞争力。
企业利润并不是风险投资的主要目标，而是在投资3-5年股权退出后的资本收益。对于餐饮企业来说，在连锁领域的不断扩张，是风险投资看到的长线机会。
