看2016新三板的破灭“联姻梦”

但新三板的货并非想买就能买的，不少新三板企业就因为各种各样的原因，与上市公司的联姻梦就此破灭。

　　新年来临之际,犀牛君为您盘点了2016年新三板十大并购失败的案例，相信对于后来者都会是很好的借鉴。

　　1、六折银橙传媒，爱情不是想买就能买

　　A股公司金力泰(300225)要收购银橙传媒(830999)的事，在三板圈无疑是最被受争议的。“飞行员都跳伞了，我特么的还在机舱里!”这是银橙传媒700多位股东挥臂呼出的呐喊。

　　当初，金力泰拟通过发行股份的方式，收购哈本信息等7家企业合计持有银橙传媒63.57%的股份，总交易价约9.91亿元，实现间接控股。

　　银橙传媒是新三板上的白富美，能嫁入上市公司也算好事一桩，可事情没这么简单。

　　银橙传媒停牌前的市值为24.17亿元，以此计算，银橙传媒63.57%股份的市值应为15.36亿元。相比于9.91亿元的转让价，金力泰以近6折的价格收购银橙传媒63.57%的股份。

　　更为关键的是，这63.57%的股份还是银橙传媒大股东手里的份额。如此“贱卖”套现离场的行为，700多位小股东自然是不答应的。

　　之后，在深交所十一连问的监管枷锁之下，银橙传媒想要下嫁金力泰的梦也因此“胎死腹中”。

　　2、悲催不过凯立德，说好的16亿“一言不合”就没了

　　虽是国内车载导航地图市场的领先者，凯立德(430618)在资本市场的路却走得并不顺利，可谓一波三折。

　　7月25日，兴民智通(002355)豪掷28亿，欲扫货4家新三板公司，其中就包括了凯立德。

　　兴民智通整体收购凯立德给出了16亿元的价格，但因最终未能达成一致意见，凯立德梦碎A股。

　　而此前，凯立德就曾两次折戟IPO。2006年，凯立德搭建VIE架构，准备海外上市，不曾想遇上2008年金融危机，海外市场不景气，于是含泪拆除了VIE;2012年，凯立德冲击创业板，但招股书一披露即遭遇竞争对手巨额索赔，最终无奈退出。

　　凯立德这个被命运捉弄的人儿，犀牛君也不禁为其惋惜。

　　3、情场事业两失意，都是并购惹得祸

　　要说新三板上最失意的人儿，恐怕要属墨麟股份(835067)的实控人——陈默。

　　今年7月，卧龙地产(600173)抛出44亿的惊天收购价，欲买入墨麟股份97.71%股权，整个三板圈一片哗然。若能顺利收购，陈墨也将成功套现29亿元。

　　可事与愿违，双方因后续战略规划不一致，此次并购案也戛然而止。

　　更为悲催的是，陈墨还因此次收购“赔掉了”自己的老婆。当时，陈默与妻子虞燕因离婚纠纷闹上法庭，墨麟股份20.49%的股权遭到司法冻结。或许是为了不影响收购的进行，夫妻二人火速签订了离婚协议。

　　收购泡汤了，婚也离了，这回陈默真的是人财两空了。可生活还得继续，不是吗?

　　4、12亿“卖身”黄了，中汇影视实施3亿债转股

　　喜欢玩跨界并购的，不要以为只有百合网和墨麟股份。

　　8月2日，三七互娱(002555)表示，将以12亿价格收购新三板公司中汇影视(836006)100%股权。

　　这次三七互娱出手也算阔绰。要知道，中汇影视挂牌新三板以来只在5月23日当天有过交易，交易价格为13.39元，以此计算其总市值约7.86亿元，三七互娱的收购价格要溢价约53%。

　　之后，因资本市场环境波动，三七互娱决定放弃收购中汇影视，转而履行此前3亿债转股的承诺，三七互娱仍将入股中汇影视，成为其大股东。

　　虽12亿“卖身”不成，但有三七互娱入股对中汇影视来说也算是不错的结果。

　　5、厉害了，华谊兄弟买不起英雄互娱?

　　同样是被上市公司相中，英雄互娱(430127)却让号称中国影视娱乐第一股的华谊兄弟(300027)“高攀不上”了。

　　近期，华谊兄弟拟通过发行股份的方式购买英雄互娱部分股权的事，可谓是闹得满城风雨。可仅过了不到两周的时间，这场世纪联姻就宣布告吹了。

　　原因很简单，价格谈不拢。毕竟华谊兄弟去年11月认购英雄互娱20%股份是按照其95亿元的估值，若以英雄互娱停牌前151亿的估值进行认购，华谊兄弟显然有点接受不了。

　　英雄互娱和华谊兄弟虽没能牵手成功，但双方合作的情分由在。

　　6、估值存争议，三人行联姻西安旅游夭折

　　三人行(832288)也是一家因估值问题，与上市公司并购事宜流产的新三板公司。

　　7月9日，西安旅游表示，拟以11.04亿元收购三人行100%股权，其中以现金方式支付对价3.56亿元，以发行股份的方式支付对价7.48亿元。

　　犀牛君发现，三人行于2015年4月挂牌至今仅完成一次定增，以当时定增后的价格14.88元/股来算，其总市值仅为5.51亿元，而本次交易对价为11.04亿元，仅仅一年时间，其估值成功实现翻倍。

　　之后，三人行披露公告，因与西安旅游就公司估值等重要条款存在争议，不得不终止此次收购。

　　7、价格谈不拢，常康环保牵手南方汇通失败

　　7月8日，停牌已一个半月之久的常康环保(833895)突然宣布终止筹划的重大事项，这一事项为：拟由南方汇通(000920)向常康环保的5名自然人股东发行股份，购买其所持有的常康环保股份，取得常康环保的控制权，并发行股份配套募集资金。

　　对于告吹的原因，常康环保的解释是公司与交易对方在交易价格等核心条款上仍未达成一致，在变化的市场环境下，经与交易对方友好协商，决定终止此次并购重组事项。

　　常康环保是一家专注于水处理设备的研发、制造及技术服务的公司，2015年公司营业收入为1.12亿元，同比增长21%，净利润5972万元，同比增长63%。

　　此外，犀牛君注意到，常康环保为协议转让方式，目前在股转系统未有成交，也未有过定增融资。

　　8、玩套路，赤子城没挂牌差点就卖出25亿

　　自古套路得人心，奈何还是敌不过群众雪亮的眼睛。

　　今年5月，达意隆(002209)发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式收购拟挂牌公司赤子城100%股份，交易价格为25亿元。

　　收购方案一出，很快就传来市场质疑的声音。此前，赤子城的第五大股东杜力控制的两家公司在去年7月和今年4月相继收购了达意隆9.63%、11.37%股份，收购后持有达意隆21%的股权，成为达意隆实际控制人。

　　有市场人士认为，此次交易有赤子城借壳上市的嫌疑。且不论真假与否，这场收购最终以达意隆所说的“因证券市场环境、政策”变化而终止。

　　9、“三观”不同，日海通讯收购建通测绘终止

　　今年年初，日海通讯(002313)打算6亿元收购建通测绘(832255)100%股权，借标的公司切入地理测绘领域。建通测绘账面净资产1.08亿元，评估增值率456%。

　　6亿也不是白给的，建通测绘承诺2016年至2018年净利润分别不低于3500万、5300万和7860万元。

　　交易预案公布之后，由于建通测绘近三年股权转让价格差异较大、评估增值率较高、承诺的净利润与实际经营差异较大，一度引来深交所的问询函。

　　之后，日海通讯就3000万元财务资助建通测绘的事宜，要求标的公司提供资金使用计划和风险防范措施，结果双方谈着谈着觉得大家不是在同一频道上，管理理念差异太大，双方也就此作罢了。

　　10、湘财证券85亿卖身泡汤，竟毁在“情人”手里

　　大智慧(601519)收购湘财证券(430399)是去年A股市场的一件大事。原本大智慧想借助与湘财证券的联姻，涉足互联网券商行业。然而，大智慧的互联网券商梦却最终无奈破碎。

　　去年1月，大智慧拟斥资85亿元收购湘财证券100%股份。同时，将募集配套资金不超过27亿元。当时进展的似乎还挺顺利，没想到4月还没过完，证监会宣布立案调查大智慧，接着5月初宣布终止对大智慧收购湘财证券的审查工作。

　　在长达一年的“爱情”长跑后，今年2月，大智慧正式宣布终止重组事项。而以失败告终很大程度是因为：大智慧涉嫌2013年提前确认有承诺政策的收入约8744.69万元等六项违法事实。

　　说到底，大智慧的互联网券商梦还是毁在了自己手里。

 

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内容来源：投资潮