资产证券化迎政策春风，爱房筹eREITs模式获成长生机

　　自2015年底，作为一种提升资产流动性的重要手段，资产证券化便已经开始受到国家的高度重视和市场追捧。进入到2016年以来，无论是在两会的《政府工作报告》上，还是随后国务院出台的住房租赁十八条，都给出了力推资产证券化的明确要求。

　　政策春风已至，资产证券化带来新金融业态

　　据WIND(万德)数据显示，截至2015年底，信贷和企业ABS的市场存量分别为4737.13亿元和2324.99亿元，分别较上一年增长87.18%和399.13%，市场上升势头强劲。其中，最为大众熟知的资产证券化代表莫过于京东金融旗下白条、阿里小贷旗下花呗、国内首家以类“eREITs”为商业运营模式的大众房地产投资平台爱房筹系列。这也充分说明，资产证券化这种看似陌生的金融模式，其实已经逐步渗入了大众日常的经济生活。

　　今年初，国务院总理李克强在《政府工作报告》中特别指出，要探索基础设施等资产证券化。同时，国务院办公厅发布《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》支持住房租赁消费，促进住房租赁市场健康发展，鼓励金融机构按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，向住房租赁企业提供金融支持。支持符合条件的住房租赁企业发行债券、不动产证券化产品。稳步推进房地产投资信托基金(REITs)试点。

　　权威分析机构认为，当前REITs在中国的发展环境正在全面改善，以爱房筹为代表的“eREITs”模式正在进一步受到政府和市场的认可和鼓励。有分析指出，2017年，政府或将继续出台相关鼓励和推广政策，加速推进REITs在中国的全面根植。

　　国内REITs或迎爆发之年，2017鼓励政策有望持续出炉

　　对于政府和市场给予REITs重视和力推，爱房筹董事长陈宏楷有着清醒和前瞻的判断，陈宏楷认为，首先，在房地产市场层面，房企对土地的综合运作能力不断提升，自持物业比重逐步增加，可供资产证券化选择的高质量基础资产物业范围随之扩大。其次，在房企融资层面，随着监管层监管收紧，不论是一二级市场，还是银行表外资金，对房地产市场的支撑都将出现明显弱化，并且前期在土地市场运用较大杠杆的房企将在2017年面临更大的资金链压力。同时，在投资需求层面，限购限贷政策的加码对投资需求的降温效果显著，并且房产税试点的严格执行以及房产税推广的预期加强，都将进一步有效遏制房地产市场长期的大涨快涨趋势，而爱房筹“eREITs”模式依靠稳定分红获利的投资方式将是未来资产配置的重要选择之一;基于以上种种，随着利率市场化进程的加快，再加上未来有望出台的税收优惠政策，未来REITs收益率对投资者的相对吸引力将有所增强。

　　可以看到，自2014年以来，不论是央行、银监会、证监会还是住建部，都已相继出台了相应文件提出开展和推进REITs试点，为REITs的发展提供了政策依据;可以预见，2017年后，随着房地产市场发展重回正轨，进一步的REITs鼓励或推广政策将有望继续出台。

　　开创大场面，本土化eREITs模式走上舞台中心

　　不仅如此，REITs发展环境的逐渐成熟，更重要的内涵体现在REITs各方面的优势已全面显现。对此，爱房筹董事长陈宏楷指出，对于房企而言，利用REITs融资有多项优势，不仅可以在传统融资途径受阻的情况下拓宽渠道，并且可以有效改善融资结构，降低债性融资的依赖程度，降低行业系统性风险;REITs还可以帮助房企实现资产出表和合理节税，同时盘活存量物业，加速轻资产化的转型。其次，对于投资者来说，REITs为其提供了一种高流动性、低门槛、长久期，兼顾较低风险和较高收益率且与其他资产相关性较低的稳定投资标的选择，并且与直接投资于房地产市场相比，投资REITs有效规避了流动性风险。更重要的是，对于房地产市场而言，REITs令其与资本市场结合，可吸引长期稳健投资者的参与，利于平抑市场波动，有效抑制市场流动性对房地产市场的短线投机炒作，让资金投入能得以被市场有效利用。

　　据了解，爱房筹作为国内首家以类“eREITs”为商业运营模式的大众房地产投资平台，不仅积极投身于国务院关于“稳步推进房地产投资信托基金(REITs)”的重要试点实践工作。同时，其在房地产投资领域也已逐渐探索出了一条成熟有效的模式，不仅开创性地将“eREITs”落地中国，并通过“大幅度提高流动性”实现了其本土化的基因再造。

　　值得注意的是，爱房筹平台在风控安全体系上亦是给予了高度保障。首先，对于物业优选保障，应用大数据分析物业投资价值;委托专业律所对物业进行尽职调查;委托专业第三方评估机构对物业投资价值进行评估;第二，对于资金安全保障，众筹资金全程接受银行监管，保障资金流向安全，实现专款专用，第三方支付代收代付;不设资金池;全程保障资金交易安全;第三，对于物业安全保障，投前产权锁定;投后产权持有，律师事务所监管(有效授权相互制约);第四，对于投资权益保障，爱房筹是全国首家在深圳联合产权交易所进行投资份额登记托管;最后，在信息安全保障上，爱房筹核心技术团队在数据安全承诺、安全监测系统、隐私安全保护等方面均给予了全程无死角架设。

　　可以想见，2017即便尚未到REITs井喷之时，但也将注定成为其花开果熟的一年。在以爱房筹为旗舰的eREITs的创新落地布局下，无论是房企、投资者都将迎来彼此的机遇期，而对国家战略而言，这也将成为撬动中国经济结构转型升级的重要杠杆。