办公室租赁平台搜狐 “后奥运”的多元化盈利模式

搜狐董事局主席张朝阳日前接受中国证券报专访时表示，由于奥运会提升了搜狐的品牌办公室租赁平台影响力进而增加了用户黏性，因而奥运后搜狐的广告收入依然可以保持健康的高速增长势头，虽然不会出现此前媒体预计的增长下滑，但也不会是超过20％-30％的增速。

张朝阳称，未来搜狐将以广告、游戏和搜索三项业务为主，辅以刚刚复苏的无线业务，共同铸就多元化收益模式。

借奥运“切换”用户

今年一季度，在其他门户网站的广告收入都因传统淡季而环比下降时，搜狐的品牌广告收入办公室租赁平台却环比增长3％，超出华尔街预期。华尔街也由此看好搜狐的“奥运效应”，如花旗认为奥运会将使搜狐广告收入增长18％.

对此，张朝阳表示：“我不关心奥运会究竟能给搜狐带来多少收入，华尔街的分析师如何提高对搜狐的预期，我关心的是，奥运会能使多少用户切换到搜狐来。”

为实现这个目标，张朝阳提出了“看奥运上搜狐”的宣传口号。“‘看奥运上搜狐’，奥运结办公室租赁平台束后，这些用户就留在了搜狐，这才是广告商关注的，也就是我们关注的。”

利用北京奥运会唯一的互联网赞助商身份，搜狐派出了700余人的报道队伍，运用文字、图片办公室租赁平台和视频等手段报道奥运比赛。值得注意的是，此前搜狐没有直接播放奥运赛事视频的权利，而此次与央视国际合作，获得了奥运开闭幕式和各项赛事的视频直播权和点播权，搜狐的“奥运拼图”终于拼装完整了。

搜狐提供的数据显示，从奥运火炬从雅典点火、传递开始，搜狐的用户切换效应开始显现；此后办公室租赁平台受到汶川地震影响，网民对于奥运火炬的关注有所下降，但是随着倒计时50天之后奥运会渐渐临近，搜狐的流量又呈现出稳步上升态势。

然而，“奥运后”的中国经济走势是否会大幅度影响互联网广告行业整体发展？尽管有多家机构纷纷唱空中国经济发展前景，但张朝阳对此仍然保持乐观。

“我看不出网络广告处于缓慢增长的趋势中。首先，中国经济的增速也许会有所回落，但中国互联网经济刚刚起步，网络广告占整个广告市场比例偏低，因此互联网广告发展远未饱和；第二，近期一些重大突发事件中，互联网发挥了强大的媒体作用，公众对互联网的依赖程度不断增加；第三，网络企业创新性特别强，很多新模式，如Web2.0、宽带视频，都会刺办公室租赁平台激广告商在互联网做广告。”

探索多元化收益模式

在搜狐各项业务中，目前贡献比例最大的是网络游戏，其次是网络广告，然后是付费搜索业务以及办公室租赁平台无线业务。张朝阳认为，在未来的收入格局中，希望搜索广告与品牌广告之和的增速，能够赶上网络游戏的增速。

数据显示，从去年三季度开始，搜狐自己研发的网络游戏《天龙八部》开始贡献利润，逐季度环比办公室租赁平台增速分别达到88％和70％.

尽管网络游戏毛利率高，可实现爆发性高增长，但是一款游戏在玩家中的持续时间有限，一般到三年时玩家数量就进入了一个瓶颈期，很难再有所突破。

为此，张朝阳将希望寄托在了以中小企业为目标的搜索引擎广告。“由于搜索市场对应的是广大的中小企业市场，因此具有更大的增长潜力。”付费搜索广告收入来自搜狐旗下搜狗搜索业务，目前在国内搜索引擎市场中位于第二阵营。今年一季度，搜狐广告收入为3480万美元，包括3320万美元的品牌广告收入和160万美元的付费搜索收入。

值得注意的是，今年一季度，搜狐无线增值业务（SP）终于复苏。张朝阳认为，无线业务在转型，办公室租赁平台原先的无线主流业务如彩玲、彩信等，不会消逝，但也不会大幅增长，未来的增长点在于手机上网（WAP）。但是，WAP如何开发除广告之外的新的盈利模式，这一点还在探索中。

技术驱动取胜

互联网分析师吕伯望认为，搜狐的网游业务的确取得了“意想不到”的成绩，不论从用户数量、办公室租赁平台收入情况还是在玩家中产生的影响，都超过了绝大多数分析师此前的预期。

对于天龙八部的成功，张朝阳认为，是搜狐“技术驱动”战略的一个缩影。“一款办公室租赁平台游戏的成功有许多因素，但归根到底是有一个优秀的团队，在技术驱动的搜狐文化氛围下得以快速成长。”

由于天龙八部的成功，搜狐宣布将继续投入人力和财力研发下一款游戏《鹿鼎记》。为此，业界开始认为搜狐决心专心做网游业务，甚至将搜狐归入网游企业。

对此，张朝阳认为，搜狐的网游战略证明了门户网络游戏策略的成功。“人们往往以为，门户网站办公室租赁平台肯定不如专业网游公司做得成功，但搜狐就证明了这一点，靠门户的综合实力，还有17131（搜狐此前收购的一个游戏资讯平台）为游戏储备和贡献用户，再加上游戏的好内容，就能获得成功。”

从1998年诞生，到2000年登陆纳斯达克市场，搜狐经历了海外资本市场的浮浮沉沉。股价曾险些跌破办公室租赁平台1美元而退市，后来长期在一二十元徘徊，直到今年在最高时突破了90美元。

分析界对于搜狐的大逆转分歧很大。多数人认为是搜狐的游戏贡献的结果，但张朝阳认为是“技术驱动”理念的成功。由于技术能力大大提升，搜狐网的访问速度大大加快。正是在技术的驱动下，搜狐推出了以博客为代表的社区产品以及创新的游戏产品。

资本运作不是重点

在资本市场打拼了8年，搜狐很少进行大规模的收购。张朝阳表示，以后不会做什么大的收购，因为这不符合办公室租赁平台互联网的增长规律；而且还未考虑将游戏、房产资讯等业务分拆出去，因为搜狐的重点不再是从资本市场融钱，而是能不能在产业内做得更好。

张朝阳认为：“美国资本市场流行的并购做法把美国的一些公司都给毁了，像微软要收购雅虎这个事，把一个办公室租赁平台创新中心给毁了。互联网的关键业务在于创新。”

2006年以来中国A股市场火暴，许多海外上市的互联网公司纷纷表示过希望回归的意愿。但是张朝阳明确否认了回归的想法。“此前没有，此后也没有。因为我们不需要再融资，融到了钱我不知道干什么，所以我们不考虑。”

随着搜狐业绩的上升，华尔街越来越多的分析师开始抬高搜狐的预期，给予搜狐更高的目标股价。而在以前，搜狐几乎每一项业务的开展都不能得到华尔街的理解。对于这个转变，张朝阳认为这是业绩好了之后水到渠成的结果。

“但是华尔街还是不能全面理解搜狐，比如对搜狗拼音输入法他们就不理解，认为没有收入模式。但我们的目标是打造一个百年老店，我们希望把用户在网上的一切有意义的行为都截留在搜狐。历史经验反复证明，只要有一个垄断性的、普遍性的产品，赚钱是一个水到渠成的事，以什么形式赚钱到时候再想吧，最主要的是，先把上网用户吸引到搜狐来。”