精测电子上市 广州比邻陪跑5年赚7亿
武汉精测电子技术股份有限公司(下称“精测电子”)成立于2006年，是国内平板检测行业龙头，主营各类平板显示检测系统的研发、生产与销售。公司2015年营收4.14亿元，增长71.9%，净利润0.8亿元。
精测电子于2016年11月28日登陆创业板，最新市值68亿。
从其招股书可知，广州比邻为精测电子的第三大股东，新股发行后持股比例为10.13%，根据目前精测电子的市值，约6.8亿元。
广州比邻即广州比邻健康产业投资中心，成立于2010年底，注册资本为1,350 万元 ，为广东比邻股权投资基金管理有限公司的关联企业。由于招股书上没有详细说明比邻的投资时间与投资金额，我们按照最保守的条件估测，比邻从2011年投入1,350 万元进入精测电子，至今年后者上市，比邻浮盈约为50倍。
· 海汇投高澜股份 上市获利近6.8亿
广州高澜节能技术股份有限公司(下称“高澜股份”)2011年完成股改，是国内电力电子装置用纯水冷却设备专业供应商，主营产品是电力电子器件及变流装置的核心部件之一，属于高新技术重点产业化领域。公司2015年营收3.54亿元，增长24.83%，净利润0.51亿元。
高澜股份作为2016年IPO新规第一股，2016年2月2日登录创业板，最新市值43亿。发行前股东海汇成长、海汇投资、科创投资、姜文之间存在关联关系， 合计持有本公司21.33%股份。发行后合计持有高澜股份16%股份，根据目前高澜的市值，约6.8亿元。
由高澜股份《关于公司设立以来股本演变情况的说明》公告可以发现，海汇在公司2009年5月第二次增资时进入，其中海汇成长、科创投资、海汇投资、姜文分别以 1,900 万元、900 万元、100 万元、63 万元向高澜水有限合计增资 2,963 万元。至今年后者上市，海汇浮盈约为23倍。
· 陪跑A股上市公司，广州诚信稳赚3亿多
广东超讯通信技术股份有限公司(下称“超讯通信”)2011年完成股改，是一家面向全国的集通信网络建设、通信网络维护、通信网络优化服务于一体的综合通信技术服务商，服务内容涵盖无线网、传输网与核心网各个通信网络层次。公司2015年营收6.94亿元，增长23.22%，净利润0.42亿元。
超讯通信于2016年7月28日上市A股交易，最新市值57亿元。从招股书上可以看到，广州诚信为超讯通信的第三大股东，新股发行后持股比例为5.77%，根据目前超讯通信的市值，约1.3亿元。
广州诚信即广州诚信创业投资有限公司，2011年10月，广州诚信以现金方式向超讯通信投入4000万元，作为公司的新增注册资本。至今年后者上市，广州诚信浮盈约为3.25倍。
这三个案例不过沧海一粟。上文提到的海汇投资，其投资的弘亚数控上周已经通过证监会IPO审核，彼时投资成本不足亿元。海汇原董事，现沐恩资本合伙人李兴昌称，海汇多家亿元左右估值投入的项目，正逐步进入收获期。最新鲜的，要数去年底公布的——金银河，于12月16日通过发审会。海汇于2011年约1亿估值投资，上市后海汇收益或超30倍。
2010-2012年是传统PE机构和科技创投的投资高点，然而受多次财务核查和IPO终止的影响;同时赶上实业的大调整，行业进入冰点，大量从业人员转入互联网创投领域。然而，自本次IPO重启后，IPO进入新常态，前几年PE布局的项目逐渐进入收获期。
受益于IPO审核加速，PE更容易通过上市方式退出。11月以来IPO年内第三次提速，过会频率也已经从两周一次改为一周一次。据证监会数据，2016年在证监会上会审核的IPO企业共275家，平均每1.32天审核一家企业。
而根据近年数据分析，目前IPO首次上会成功率超过93%，企业申报材料后成功上会率为92%，甚至首次被否二次过会率超过80%。
按照目前市场的整体估值和通用的“市值管理”玩法，在A股造出一个百亿市值的企业并不难。李兴昌称，目前IPO成功退出，收益率很少低于500%，平均在8倍左右。
沐恩资本方面认为，A股是当前一级市场里一个珍贵的高额回报退出途经。
这是因为，A股现有游戏规则并非以公司长期的发展为考察标准，其硬的条件是过往三年的净利润。从上文的三个案例可以看出，企业所处的行业极其细分，甚至生僻，但只要它们取得三年平均3000万的净利润，且保持三年的增长不大幅下滑，公司治理结构完善，其上市成功性极其高。而一旦上市成功，其市值至少是30亿以上。
至于以往市场担心的，企业排队的不可预测性，随着监管政策的“反方向”调整和经济的筑底，正变成一个高度可控的投资。
