●投资眼●
“钱的增长速度比实际的需要稍快一些。”上周末，戈壁公司合伙人徐晨在接受记者采访时说：“对于风险投资企业来说，目前有些方面是过度竞争。”
最晚到本月底，这家专注于投资中国数字媒体领域初创企业的风险投资（VC）公司，将结束其二期基金的募集，总额度为1.5亿美元。此前，该公司在2003~2004年募集的第一期基金已经投资了11家企业，总投资额大约6000万美元。
●钱越来越多投资网络的却越来越少
越来越多热钱流入国内。7月上旬发布的《2007年第二季度中国创业投资研究报告》统计，“2007年第二季度，中国创业投资活动激增，共有12家创业投资机构成功募集到23.59亿美元，同时，有121家企业得到创投机构的资金支持，已披露金额达到6.94亿美元，均远高于以往各季的募资和投资额度。”
但一段时间以来，种子期和第一轮融资所占的比例在明显下降，互联网等高科技企业的比例也在下降；第二轮融资、传统行业的融资开始逐渐升温。
很多风投现在不愿意投资互联网企业，也不愿意投资初创企业，戈壁公司合伙人徐晨分析，导致这一现象的原因主要有三点：一是初创的企业投资额比较低，当基金量大了以后，要投的项目就会变多，管理的难度将相应增加；二是目前可以投资的行业越来越多，许多传统行业的企业也会带来丰厚的回报；三是高科技行业的竞争太激烈。
徐晨说：“我们的一期基金主要投数字媒体，二期基金仍以数字媒体为主，但着眼于更宽泛的IT行业。”在投资额度上，戈壁在每个项目的初期投资大概在150万~200万美元，然后会追加第二轮，大概在300万元左右，第三轮会投400万元左右，以保持在公司中的股份。
●专注数字媒体坚持初期风格
在戈壁的投资名单中，社区互联网公司CSDN、灵图软件、龙拓互动、地铁媒体DMG等企业明显透露出公司的投资偏好。“戈壁将数字媒体定义为电信、媒体和科技三者融合而生的新型沟通和通讯方式。那些正在推动数字媒体新领域的发展，填补业内空缺或促进行业整合的企业都将成为戈壁基金投资的对象。”徐晨认为，在提供用户需要的内容和其他相关应用和服务上，数字媒体的作用是不会变的，这一点与传统媒体类似，但数字媒体超越传统媒体的特质，是它已经成为一种可以交互的媒体模式，其内涵更多是一种人与人之间互相交流的方法和渠道。数字媒体并非要取代传统媒体，二者将在很长的时间里共同存在，发展的空间很大。
“数字媒体在中国还处于一个比较早的阶段，从业人士一般是从传统媒体转过来，或者是从一些纯粹技术公司成长起来。这样的公司都处于初创型和早期阶段。”根据徐晨的判断，这种公司除了需要资金，还需要很多其他资源，特别是战略方面。
对于此前甚嚣尘上的WEB2.0，徐晨认为其只是一个功能，而不是一个概念，也不是一个技术，“它要与网站的服务结合起来，增加用户的体验，提高用户的满意程度，现在基本没有拿2.0来说事的了。”
●200家里选两个三点决定投资与否
投资灵图是徐晨加入戈壁后的第一单，而灵图也没有让他失望。这家专注于GPS领域的软件技术公司如今已经成为行业的领头羊。这个项目当时做得很辛苦，整整用了一年的时间，徐晨考察了市场上几乎所有相关的企业，足足有60多家。
2006年，他总共收到商业计划书1000多份，筛选后与200多个创业者进行了400多次面谈，却最终只投了两个项目。徐晨告诉记者，看一个初期项目，主要看三点：行业的可行性，商业模式的可行性以及团队。“过小的产业，很难养活大公司，产业本身要有足够的想象空间；盈利模式与团队要结合起来，人和事之间要有足够的支撑度；另外，市场的变化，模式的变化以及应对竞争，也要依靠团队的应变能力。”
早期公司与风投的关系更密切一些，可以称作是伙伴式的。“公司的架构、财务体系、管理体系，我们都会给出一些建议。”徐晨介绍说，一二期基金投资的公司，刨去已经退出的，不会超过20个。公司目前一共有9个投资负责人，保证每个人只负责1~2个项目，不会因项目过多而分散精力。“因为风投早期在企业上花的时间，与其成功成正比。”
一般说来，投资初创型企业之后，短则3~4年，多则5~6年，就会选择退出。“快的话，我们明年上半年会退出1~2家企业，还有2家紧随其后。”也许到那时，就将是戈壁的收获季节。
