永安行是唯一盈利，却也是首个“举旗休战”的共享单车

这边摩拜、OFO等共享单车平台“烧钱圈地”正酣，那边常州永安公共自行车系统股份有限公司(简称“永安行”)悄然向证监会递交了A股IPO申请。

永安行计划在上交所发行不超过2400万股，募集资金不超过5.98亿元。据了解，这已是永安股份第二次提交IPO冲刺上市，若上市成功，永安股份将成为“共享单车第一股”。

唯一盈利的共享单车

据招股说明书显示，永安行成立于 2010 年，于 2013 年完成股份改制，一直以来，永安行的核心业务都是公共自行车系统的研发、销售、建设和运营。有媒体报道，在 2015 年 6 年，永安行曾披露过 IPO 申报稿，2016 年，共享单车最火热的时候，永安行也开始布局共享单车业务，再次冲刺IPO。

作为单车赛道的后发者，永安行首次披露了“无桩单车”业务的营收状况及占比情况。

2014年-2016年，永安行实现总收入分别为3.81亿元、6.2亿元和7.74亿元，复合增长率1.26倍；同期净利润分别是0.68亿、0.93亿元和1.17亿元，复合增长率72.06%。目前众多共享单车中，永安行是唯一盈利的共享单车公司。

从业务模式细分来看，永安行目前主要有四项业务，分别为销售公共自行车系统业务、提供公共自行车系统运营服务、用户付费的共享单车业务和骑旅业务。

其中系统运营服务收入最多，2014年-2016年实现2.36亿元、3.96亿元和5.34亿元，占主营业务收入比例62.08%、63.92%和68.92%；其次为销售公共自行车系统业务，近三年收入金额分别为1.44亿、2.23亿和2.39亿元，占公司主营业务收入比例分别为37.92%、36.08%和30.9%。

据华夏时报报道，有业内人士对其分析说，因为永安行是直接卖给政府。比如跟某地方政府签约，帮你建多少桩，投入多少自行车，然后政府付款。“由于政府审批流程长，且地点比较固定以及办卡比较麻烦等问题，导致用户体验明显下降，多数用户对此并不买账。”另有业内人士直言，这也是有桩车使用率比无桩车使用率低的主要原因。

对比2015年的招股书和刚刚更新的招股书，小编发现“共享单车”一词出现数量徒增，在2015年版本中并未提到共享单车，只提到了“共享”字眼，而在最新版本中却达到百次之多。

永安行招股书显示，其对于共享单车业务投入金额约698.71万元，已在北京、上海、成都、长沙和福州等多个一二线城市，投放了5万量无桩共享单车。截至2016年12月31日，该项业务仅为永安行带来了36.83万元的收入，占主营业务营收的比例为0.05%。

负债超7亿元

另外，招股书显示，永安行本次发行股票不超过2400万股，所募集的5.98亿元资金，有5亿元计划用于“补充公共自行车系统建设及运营项目营运资金”，占比超过八成。

值得注意的是，本次IPO所募资金中，还有5000万元用于偿还银行贷款。截至2016年12月31日，永安行负债总额7.63亿元，2015年和2014年底的负债总额4.58亿元和3.49亿元，复合增长率1.98倍。另外，2014年-2016年公司的资产负债率分别为52.4%、53.32%和58.02%。

同时，永安行的利息支出在不断走高，招股书显示，2016年公司利息支出536.21万元，与上年同期的366.45万元相比增长46.32%。

首例共享单车退出案

招股书中，透露的另一条更重要的信息在于，永安行宣布退出共享单车混战。

3月1日，永安行曾高调宣布获得A轮融资，投资者包括蚂蚁金服、IDG资本、深创投等多家投资机构。当时有不少网友开始预测BAT要涉足共享单车啦。永安行和蚂蚁金服合作后，宣布只要用户绑定身份信息后，芝麻信用分超过600，就可享受“无押金”租车。当时得到不少网友的点赞，纷纷晒出自己的芝麻分。

没想到还不到一个月，就在前几天，永安行拒绝了多家投资者，还签订了《终止协议》。

终止的原因为，永安股份管理层认为近日社会上存在部分对无桩共享单车投放和运营管理尚存异议。此后与上述投资机构再次协商，各方同意放缓投资进度，终止上述投资合作，并签订《终止协议》。

对于目前的共享单车市场，永安股份表示，目前行业中多为创业企业，处于早期投资阶段尚未形成稳定的盈利模式，且社会各界对无桩共享单车无序竞争、投放过度等问题出现一定的争议，因此持续性和发展方向尚有不确定性。针对这次增资计划的搁浅，蚂蚁金服方面也强调，这是各投资方共同讨论决定的。

需要指出的是，虽然这次增资计划搁浅，但蚂蚁金服依然是永安行自行车的重要股东。2013 年 10 月 31 日，永安自行车完成股份改制。此后，深创投、 常州红土创投、蚂蚁金服全资控股的上海云鑫于2014年先后入股。截至2014年12月25日，永安自行车投后估值9亿元。

目前，永安自行车现包括孙继胜、陶安平、上海福弘、深创投、蚂蚁金服全资控股的上海云鑫等13名股东。其中，孙继胜持股46.44%，是第一大股东。上海云鑫持股11.1111%，是第三大股东。

也有业内人士分析称，除了对共享单车经营模式的纠结外，永安行想通过自己的力量独立上市，不想借助资本的力量，以免在经过多轮的融资之后，最终被资本所裹挟。